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2018.03.30
4月13日-15日，基石資本2018年年會(huì)將在大梅沙京基喜來登大酒店舉行。本次會(huì)議的主題為“連接”，我們邀請(qǐng)了中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)教授許小年、中國人民大學(xué)教授及博導(dǎo)彭劍鋒、中國人民大學(xué)商學(xué)院教授包政、華夏基石管理咨詢團(tuán)隊(duì)合伙人施煒、斯坦福大學(xué)教授Ronald P.Fedkiw、商湯科技聯(lián)合創(chuàng)始人徐冰、清華大學(xué)當(dāng)代國際關(guān)系研究院院長閻學(xué)通、香港中文大學(xué)哲學(xué)系教授王慶節(jié)等各界名人大咖集聚一堂，思想激蕩，敬請(qǐng)期待。
本文來源：北京青年報(bào)，作者：許小年
中歐國際工商學(xué)院教授許小年近日發(fā)表演講，中國將進(jìn)入“后工業(yè)化”時(shí)代，可以重點(diǎn)關(guān)注三大投資主題，行業(yè)整合與重組、消費(fèi)升級(jí)、先進(jìn)的制造業(yè)服務(wù)業(yè)。
在近日舉行的論壇上，許小年表示，“經(jīng)濟(jì)前景少看宏觀，多看微觀，少看政策，多看企業(yè)?！蔽磥淼耐顿Y機(jī)會(huì)主要產(chǎn)生在以下領(lǐng)域：一是行業(yè)整合與重組，市場(chǎng)份額向有產(chǎn)品和技術(shù)的企業(yè)集中；二是消費(fèi)升級(jí)，包含體育、休閑、旅游、定制化產(chǎn)品等；三是先進(jìn)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)。
許小年說，自己一年要深入到許多家企業(yè)，通過微觀觀察，這些企業(yè)增長速度不再像以前那樣驚人，但是帶給消費(fèi)者的質(zhì)量和體驗(yàn)卻是以往所不具備的。許小年認(rèn)為，在消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域，歷史文化、主題、家庭定制旅游興起，其中適合中產(chǎn)的定制服裝，已經(jīng)利用三位測(cè)量、大數(shù)據(jù)技術(shù)，在流水生產(chǎn)線上完成手工定制，大幅降低價(jià)格，縮短交貨期。
他曾觀察到一家高檔西服制造商，其定制服務(wù)有了十足發(fā)展，交貨周期從一個(gè)月縮短到一周，其價(jià)格下降了一半。以前的中高檔西服，現(xiàn)在成了適合白領(lǐng)消費(fèi)的定制品。他還注意到此前的高瓴資本收購百麗，就是要將其改造為定制鞋店。他認(rèn)為隨著人們生活水平的提高，標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品將越來越讓位于定制化的產(chǎn)品。他還稱，有一家火鍋店用機(jī)器人帶位，根據(jù)客戶消費(fèi)習(xí)慣推薦菜品，其后廚也是無人操作，整個(gè)已進(jìn)入自動(dòng)化操作。
許小年表示，在行業(yè)整合與重組領(lǐng)域，中國有汽車整機(jī)生產(chǎn)商70多家，美國有兩家；中國最大的零售商，其市場(chǎng)份額僅有1%，沃爾瑪則接近20%。他特別指出，以京東為代表的零售商，一年銷售額2000億，其規(guī)模相當(dāng)大，但是其市場(chǎng)份額也不過1%，與沃爾瑪高達(dá)20%的市場(chǎng)份額不在一個(gè)量級(jí)上。他指出先進(jìn)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)在未來的一大特點(diǎn)，就是將向有產(chǎn)品和技術(shù)的企業(yè)集中。這些企業(yè)通過整合產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)也在提高研發(fā)創(chuàng)新能力。
他還表示，在先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)域，比如研發(fā)手機(jī)三維相機(jī)模組，其材料、元件、工藝將全面升級(jí)，通過采用數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的自動(dòng)生產(chǎn)線，可以提高中國制造的水平。如果一家企業(yè)在某個(gè)方面能夠做到蘋果和華為的供應(yīng)商，其發(fā)展空間無疑是巨大的。在這個(gè)領(lǐng)域，需要立足金融本質(zhì)，采用互聯(lián)網(wǎng)、圖像識(shí)別、統(tǒng)計(jì)學(xué)技術(shù)，提高風(fēng)控質(zhì)量，降低成本，服務(wù)中小企業(yè)。
許小年
中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)教授。自1999年以來，許小年一直擔(dān)任中國國際金融有限公司的董事總經(jīng)理兼研究部主管。許教授于1997年至1998年任職美林證券亞太區(qū)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家。1996年，他在美國華盛頓的世界銀行擔(dān)任咨詢師。
許小年博士于1991年獲得美國加州大學(xué)戴維斯分校經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，1981年獲得中國人民大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。1996年他榮獲中國經(jīng)濟(jì)學(xué)界最高獎(jiǎng)“孫冶方獎(jiǎng)”，以表彰他對(duì)中國資本市場(chǎng)的研究。許博士的研究領(lǐng)域包括：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)，過渡經(jīng)濟(jì)以及中國經(jīng)濟(jì)改革。
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閻學(xué)通：中國擔(dān)當(dāng)大國責(zé)任不宜超越實(shí)力
（編輯：韋依祎，責(zé)任編輯：魏錦秋，審閱：杜志鑫）
幾年前，我曾提出一個(gè)問題：中國經(jīng)濟(jì)繁榮的根基是什么？
我認(rèn)為是“重商主義（這里借指市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)）”與“儒家文化”這兩個(gè)因素的核聚變，只要我們的體制大門開一條小小的縫，中國老百姓與生俱來的聰明、勤奮、奮不顧身，幾千年窮怕了的物質(zhì)主義和實(shí)用主義，就能創(chuàng)造一個(gè)新天地。
2021年，我見到一個(gè)新能源公司的董事長，談及張維迎所言“直到20世紀(jì)70年代，絕大部分中國人的生活水平不比唐宋時(shí)期好多少”，他說這是真的，1978年他沒有見過電，全家所有家當(dāng)是一個(gè)小木柜。1979年，我的好朋友，一個(gè)咨詢集團(tuán)的董事長考上了大學(xué)，報(bào)到前他勤工儉學(xué)，騎六七十里山路賣冰棍，山里的一戶人家，用幾個(gè)雞蛋和他換了一根，全家人排成一排每個(gè)人吮吸一囗。
在改革開放前，這是中國普遍的景象。而我們這一兩代人，在改革開放后，懷抱著對(duì)美好生活的向往，創(chuàng)造了人類發(fā)展史上的奇跡。40多年過去，我們看到，輕舟已過萬重山。偉大的中國工業(yè)革命，怎么贊揚(yáng)也不為過！
而另一方面，中國用幾十年的時(shí)間，走完了發(fā)達(dá)國家?guī)装倌甑穆?，這也就注定了，我們上山的道路，更加的陡峭。同時(shí)，中國作為一個(gè)有幾千年歷史的古國，其發(fā)展正常就是“孔雀東南飛，五里一徘徊”。作為一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體，我們講究的是實(shí)用主義，中國的政策也是因時(shí)、因勢(shì)而變的。
因此，并非一些簡(jiǎn)單的因素就能夠遏制中國的增長，只要不出現(xiàn)戰(zhàn)爭(zhēng)這樣會(huì)擾亂經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的極端因素，只要中國依然堅(jiān)定地支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保護(hù)企業(yè)家精神，中國經(jīng)濟(jì)的前進(jìn)步伐就是堅(jiān)定不移的。
如果認(rèn)同這一點(diǎn)，那么無論是短期的政策、市場(chǎng)變化還是長期的中美對(duì)抗，都不會(huì)讓我們產(chǎn)生太大的焦慮。
具體從我們做企業(yè)和做投資來講，也無需過度悲觀?！俺林蹅?cè)畔千帆過，病樹前頭萬木春”，在一些行業(yè)和企業(yè)衰落的同時(shí)，也永遠(yuǎn)有一些行業(yè)和企業(yè)在崛起。
以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為例，我們不必糾結(jié)于半導(dǎo)體仿佛一年緊缺、一年過剩，因?yàn)閱栴}的核心不是這個(gè)。問題的核心是第四次工業(yè)革命離不開半導(dǎo)體技術(shù)，而中美對(duì)峙、科技封鎖，將進(jìn)一步迫使中國在所有科技領(lǐng)域謀求自主可控，進(jìn)一步迫使中國以舉國體制解決創(chuàng)新問題。同時(shí)，當(dāng)一項(xiàng)投資吻合科技進(jìn)步趨勢(shì)和政策引導(dǎo)的雙重影響時(shí)，其估值亦將脫離傳統(tǒng)財(cái)務(wù)模型。這些才是中國硬科技投資的重要的底層邏輯。
看待資本市場(chǎng)，我們更不必計(jì)較一時(shí)的股價(jià)波動(dòng)?；仡櫄v史，在資本市場(chǎng)發(fā)生劇烈調(diào)整時(shí)，那些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)往往也會(huì)出現(xiàn)大幅下跌，但不同的是，優(yōu)秀企業(yè)不僅能收復(fù)失地，還能再攀高峰。因此，我們繼續(xù)堅(jiān)定地布局那些有核心技術(shù)、有企業(yè)家精神的企業(yè)。而從我們的投資經(jīng)歷來看，那些有企業(yè)家精神的企業(yè)最終都帶領(lǐng)我們穿越了周期，并獲得了異乎尋常的回報(bào)。
莫愁前路無知己，天下誰人不識(shí)君！