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2025.06.23 瀏覽次數(shù):
圖：基石資本執(zhí)行總裁王啟文先生（左）與藥捷安康董事長(zhǎng)吳永謙先生于上市現(xiàn)場(chǎng)
6月23日，基石資本所投企業(yè)、創(chuàng)新藥公司藥捷安康（2617.HK）于港股IPO，首日上漲78.71%，市值超過(guò)90億港幣。
藥捷安康是一家以臨床需求為導(dǎo)向、處于注冊(cè)臨床階段的生物制藥公司，專注于發(fā)現(xiàn)及開(kāi)發(fā)腫瘤、炎癥及心臟代謝疾病小分子創(chuàng)新療法。
目前，公司已建立六種臨床階段候選產(chǎn)品及一種臨床前階段候選產(chǎn)品的管線。
藥捷安康的核心產(chǎn)品Tinengotinib(TT-00420)是一種自主發(fā)現(xiàn)及開(kāi)發(fā)、處于注冊(cè)臨床階段的獨(dú)特的多靶點(diǎn)激酶（“MTK”）抑制劑，可靶向治療若干耐藥性、復(fù)發(fā)性或難治性腫瘤。
其靶向三個(gè)關(guān)鍵通路，即FGFR/VEGFR、JAK及Aurora激酶。通過(guò)靶向一種或一組通路，Tinengotinib可靶向廣泛的癌癥類型。與FGFR的獨(dú)特結(jié)合模式使Tinengotinib能夠克服多克隆突變，使其靶向FGFR引起的癌癥（如FGFR變異的膽管癌及泛FGFR實(shí)體瘤），而關(guān)鍵通路的獨(dú)特組合使其能夠?qū)Χ喾N癌癥類型（包括前列腺癌、肝細(xì)胞癌、乳腺癌及膽道癌）有效。
其中，在膽管癌方面，Tinengotinib為世界首個(gè)且唯一已進(jìn)入注冊(cè)臨床階段治療FGFR抑制劑復(fù)發(fā)或難治性膽管癌患者的研究藥物。
公司目前正在美國(guó)、韓國(guó)、英國(guó)、歐盟八國(guó)及中國(guó)臺(tái)灣進(jìn)行III期多區(qū)域臨床試驗(yàn)，并根據(jù)加速批準(zhǔn)規(guī)定于中國(guó)進(jìn)行II期關(guān)鍵性試驗(yàn)。
臨床數(shù)據(jù)顯示，與化療的文獻(xiàn)數(shù)據(jù)相比，Tinengotinib似乎顯著延長(zhǎng)三線晚期或轉(zhuǎn)移性膽管癌患者的生存期，顯示出明顯的臨床益處。
對(duì)于經(jīng)過(guò)先前全身化療及FGFR抑制劑治療后復(fù)發(fā)的無(wú)法切除的晚期或轉(zhuǎn)移性膽管癌患者，全球均缺乏有效療法。Tinengotinib有望填補(bǔ)這一市場(chǎng)空白，并成為治療晚期或轉(zhuǎn)移性膽管癌的全球先驅(qū)。
鑒于令人鼓舞的安全性及有效性數(shù)據(jù)，Tinengotinib已獲國(guó)家藥品監(jiān)督管理局授予治療膽管癌的突破性治療品種認(rèn)定，及FDA授予治療膽管癌的快速通道認(rèn)定，亦獲FDA授予用于治療膽管癌的孤兒藥認(rèn)定，以及EMA授予用于治療膽道癌的孤兒藥認(rèn)定。
在轉(zhuǎn)移性去勢(shì)抵抗性前列腺癌（“mCRPC”）方面，Tinengotinib亦是全球首個(gè)和唯一一個(gè)可能同時(shí)抑制FGFR/JAK通路，且針對(duì)mCRPC有臨床療效證據(jù)的研究藥物。
探索Tinengotinib與新型激素療法的進(jìn)一步聯(lián)合研究已于美國(guó)啟動(dòng)，用于針對(duì)先前激素治療已發(fā)展抗藥性的mCRPC患者。2025年6月，F(xiàn)DA授予Tinengotinib治療mCRPC的快速通道認(rèn)定。
除Tinengotinib外，藥捷安康亦正在推進(jìn)腫瘤、炎癥及心血管代謝疾病的多個(gè)臨床項(xiàng)目。
藥捷安康的藥物管線與在臨床階段及臨床前階段選定候選藥物的開(kāi)發(fā)狀況
2023和2024年，藥捷安康的研發(fā)投入分別為3.445億元和2.44億元，分別占相應(yīng)期間經(jīng)營(yíng)費(fèi)用總額（即研發(fā)成本及管理費(fèi)用）的89.8%及83.6%。
與此同時(shí)，藥捷安康還與跨國(guó)企業(yè)及國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的生物制藥公司建立了伙伴關(guān)系并開(kāi)展合作，包括LG Chem、羅氏、帝人及EA Pharma等，業(yè)務(wù)合作模式包括臨床合作、聯(lián)合研發(fā)及授權(quán)引進(jìn)等。
基石資本業(yè)務(wù)合伙人黃翊玲表示，祝賀藥捷安康今日成功登陸港股！這是企業(yè)發(fā)展的里程碑，更是中國(guó)創(chuàng)新藥物研發(fā)撥云見(jiàn)日、方興未艾的生動(dòng)注腳。我們致敬研發(fā)團(tuán)隊(duì)數(shù)載堅(jiān)守，也堅(jiān)信此次上市將加速前沿療法惠及全球患者。未來(lái)，基石資本也將繼續(xù)深耕生物醫(yī)藥沃土，助力科學(xué)突破，共拓健康邊界。
去年我寫(xiě)了三篇文章：《我們究竟需要什么樣的資本市場(chǎng)》、《什么是真正的“做多中國(guó)”》和《汽車(chē)界下一個(gè)退場(chǎng)的會(huì)是誰(shuí)？》，引發(fā)了一些反響。
三篇文章看似三個(gè)主題，其實(shí)還是一個(gè)主題——什么是真正的“做多中國(guó)”。
我的核心觀點(diǎn)很簡(jiǎn)單，也是我二十多年來(lái)始終強(qiáng)調(diào)的：
企業(yè)家在經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展中具有不可替代的作用。因此，支持民營(yíng)企業(yè)、培育和保護(hù)企業(yè)家精神，才是推動(dòng)發(fā)展與進(jìn)步的核心要義。
民營(yíng)企業(yè)家的信心何在？來(lái)自對(duì)未來(lái)的良好預(yù)期，包括對(duì)政策、法律、營(yíng)商環(huán)境、產(chǎn)權(quán)以及安全等各個(gè)方面的預(yù)期，其底層邏輯是法治社會(huì)和市場(chǎng)決定論。
如何激勵(lì)企業(yè)家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)？核心在于創(chuàng)造巨大的財(cái)富效應(yīng)。一個(gè)包容的、有強(qiáng)大財(cái)富效應(yīng)的資本市場(chǎng)，對(duì)保護(hù)企業(yè)家精神、激勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、推動(dòng)科技發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。注冊(cè)制的核心是調(diào)動(dòng)全社會(huì)的創(chuàng)業(yè)和投資熱情，進(jìn)而改變?nèi)鐣?huì)的融資結(jié)構(gòu)。
為何去年我又開(kāi)始密集地提及這些問(wèn)題？因?yàn)槲覀兇_乎已經(jīng)處于世界大變局的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)了，一切都在加速演進(jìn)。
在政治上，國(guó)際格局深度調(diào)整，地緣政治博弈升級(jí)，新舊力量激烈競(jìng)逐。如何續(xù)寫(xiě)和平與發(fā)展、穩(wěn)定與繁榮的篇章，深刻地考驗(yàn)著各國(guó)的智慧與擔(dān)當(dāng)。
在科技上，技術(shù)革命方興未艾，前沿科技不斷突破，人工智能風(fēng)起云涌。第四次工業(yè)革命或?qū)⒁郧八从械牧Χ韧苿?dòng)生產(chǎn)力的大發(fā)展，從而深刻地改變國(guó)家前途與人類命運(yùn)。
在產(chǎn)業(yè)上，新興產(chǎn)業(yè)不斷解碼，中國(guó)智造強(qiáng)勢(shì)出海，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)如火如荼。以新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)代表的新興產(chǎn)業(yè)，中國(guó)正在席卷全球，行業(yè)的淘汰賽將加速。在汽車(chē)機(jī)器人時(shí)代，即人工智能與芯片定義汽車(chē)的時(shí)代，比人聰明的汽車(chē)機(jī)器人登上舞臺(tái)將是這個(gè)產(chǎn)業(yè)的奇點(diǎn)！
對(duì)于投資來(lái)說(shuō)，2024年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)都經(jīng)歷了一個(gè)從低估到價(jià)值回歸的過(guò)程。
長(zhǎng)恨春歸無(wú)覓處，不知轉(zhuǎn)入此中來(lái)。在一些行業(yè)和企業(yè)表現(xiàn)暗淡的同時(shí)，很多新興企業(yè)正在崛起。
正如我在基石資本的22條投資“軍規(guī)”中強(qiáng)調(diào)的那樣：投資與宏觀經(jīng)濟(jì)無(wú)關(guān)。股市不是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。從5至10年來(lái)看，資本市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)并不成正比。同時(shí)，股價(jià)走勢(shì)與企業(yè)績(jī)效也并非完全對(duì)應(yīng)。
投資不是投資宏觀經(jīng)濟(jì)，也不是投資行業(yè)和賽道，而是投資活生生的企業(yè)和企業(yè)家。我們投資的是微觀中代表新經(jīng)濟(jì)的優(yōu)秀企業(yè)。
站在2025年的新起點(diǎn)，AI的征程才剛剛拉開(kāi)大幕，讓我們繼續(xù)堅(jiān)定不移地重倉(cāng)硬科技，大力支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，持續(xù)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入新動(dòng)力，打好這場(chǎng)“做多中國(guó)”的持久戰(zhàn)。