news center
2020.08.09 基石資本 瀏覽次數(shù):
25年前的今天，1995年8月9日，
互聯(lián)網(wǎng)時代的大幕拉開了
點(diǎn)開郵件的時候，23歲的馬克·安德森（Marc Andreessen）不會想到，18個月之后，他將為自己掙得5800萬美元的身家，順便，改變了互聯(lián)網(wǎng)的歷史。
現(xiàn)在的他只是一名剛剛從伊利諾伊大學(xué)畢業(yè)的大學(xué)生，在硅谷一家小公司做著令他厭倦的、年薪8萬美元的網(wǎng)絡(luò)安全編程工作。
他點(diǎn)開郵件。
事實(shí)上，他認(rèn)識吉姆·克拉克（James H. Clark）。他在學(xué)校做兼職程序員的時候，曾使用過硅圖（Silicon Graphics，SGI，硅谷圖形公司）的工作站電腦，這臺昂貴電腦上先進(jìn)的3D繪圖功能給他留下了極為深刻的印象。
大約10分鐘后，他回復(fù)了郵件。
△吉姆·克拉克和馬克·安德森
一、由冬到春：網(wǎng)景公司與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的誕生
△網(wǎng)景最初的團(tuán)隊成員：Chris Houck，Aleks Totic，Marc Andreessen，Jon Mittelhauser，Jim Clark，Lou Montulli，Rob McCool
來源：Andy Freeberg；伊利諾伊大學(xué)計算機(jī)科學(xué)系
二、由夏到冬：網(wǎng)景上市開啟的財富神話，互聯(lián)網(wǎng)泡沫的產(chǎn)生與破滅
△1999年和2009年的《巴倫周刊》，從“亞馬遜炸彈”到“世界最佳零售商”，需要10年
來源：《巴倫周刊》
三、由冬到春：網(wǎng)景與泡沫的遺產(chǎn)
△圖片來源：Carlota Perez, Technological Revolutions and Financial Capital，基石資本
幾年前，我曾提出一個問題：中國經(jīng)濟(jì)繁榮的根基是什么？
我認(rèn)為是“重商主義（這里借指市場經(jīng)濟(jì)）”與“儒家文化”這兩個因素的核聚變，只要我們的體制大門開一條小小的縫，中國老百姓與生俱來的聰明、勤奮、奮不顧身，幾千年窮怕了的物質(zhì)主義和實(shí)用主義，就能創(chuàng)造一個新天地。
2021年，我見到一個新能源公司的董事長，談及張維迎所言“直到20世紀(jì)70年代，絕大部分中國人的生活水平不比唐宋時期好多少”，他說這是真的，1978年他沒有見過電，全家所有家當(dāng)是一個小木柜。1979年，我的好朋友，一個咨詢集團(tuán)的董事長考上了大學(xué)，報到前他勤工儉學(xué)，騎六七十里山路賣冰棍，山里的一戶人家，用幾個雞蛋和他換了一根，全家人排成一排每個人吮吸一囗。
在改革開放前，這是中國普遍的景象。而我們這一兩代人，在改革開放后，懷抱著對美好生活的向往，創(chuàng)造了人類發(fā)展史上的奇跡。40多年過去，我們看到，輕舟已過萬重山。偉大的中國工業(yè)革命，怎么贊揚(yáng)也不為過！
而另一方面，中國用幾十年的時間，走完了發(fā)達(dá)國家?guī)装倌甑穆?，這也就注定了，我們上山的道路，更加的陡峭。同時，中國作為一個有幾千年歷史的古國，其發(fā)展正常就是“孔雀東南飛，五里一徘徊”。作為一個新興經(jīng)濟(jì)體，我們講究的是實(shí)用主義，中國的政策也是因時、因勢而變的。
因此，并非一些簡單的因素就能夠遏制中國的增長，只要不出現(xiàn)戰(zhàn)爭這樣會擾亂經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的極端因素，只要中國依然堅定地支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保護(hù)企業(yè)家精神，中國經(jīng)濟(jì)的前進(jìn)步伐就是堅定不移的。
如果認(rèn)同這一點(diǎn)，那么無論是短期的政策、市場變化還是長期的中美對抗，都不會讓我們產(chǎn)生太大的焦慮。
具體從我們做企業(yè)和做投資來講，也無需過度悲觀。“沉舟側(cè)畔千帆過，病樹前頭萬木春”，在一些行業(yè)和企業(yè)衰落的同時，也永遠(yuǎn)有一些行業(yè)和企業(yè)在崛起。
以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為例，我們不必糾結(jié)于半導(dǎo)體仿佛一年緊缺、一年過剩，因為問題的核心不是這個。問題的核心是第四次工業(yè)革命離不開半導(dǎo)體技術(shù)，而中美對峙、科技封鎖，將進(jìn)一步迫使中國在所有科技領(lǐng)域謀求自主可控，進(jìn)一步迫使中國以舉國體制解決創(chuàng)新問題。同時，當(dāng)一項投資吻合科技進(jìn)步趨勢和政策引導(dǎo)的雙重影響時，其估值亦將脫離傳統(tǒng)財務(wù)模型。這些才是中國硬科技投資的重要的底層邏輯。
看待資本市場，我們更不必計較一時的股價波動。回顧歷史，在資本市場發(fā)生劇烈調(diào)整時，那些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)往往也會出現(xiàn)大幅下跌，但不同的是，優(yōu)秀企業(yè)不僅能收復(fù)失地，還能再攀高峰。因此，我們繼續(xù)堅定地布局那些有核心技術(shù)、有企業(yè)家精神的企業(yè)。而從我們的投資經(jīng)歷來看，那些有企業(yè)家精神的企業(yè)最終都帶領(lǐng)我們穿越了周期，并獲得了異乎尋常的回報。
莫愁前路無知己，天下誰人不識君！