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2018.11.29 基石資本 瀏覽次數:
2018年11月29日，宇晶股份(002943)正式登陸深交所，宇晶股份也是珠峰基石基金所投19個項目中第12個上市項目，珠峰基石基金所投項目上市成功率達到了63%，其中市值超百億的公司已達五家，珠峰已上市項目總市值超過千億。基石資本董秘宋建彪等一行8人受邀出席了宇晶股份在深交所的上市敲鐘儀式。
守得花開見月明 持倉六年終圓滿
宇晶股份是一家專業(yè)從事精密數控機床設備的研發(fā)、設計、生產和銷售的國家級高新技術企業(yè)，主要產品包括多線切割機和研磨拋光機等，先后獲得中國機械工業(yè)聯合會和中國機械工程學會頒發(fā)的“中國機械工業(yè)科學技術一等獎”、教育部“科學技術進步獎二等獎”、湖南省“科學技術進步一等獎”等多項榮譽，公司擁有74 項專利（包括12項發(fā)明專利）。
早在2012年初，基石資本旗下珠峰基石就投資了宇晶股份，9.5%的持股比例再次體現了基石資本“集中投資、重點服務”的風格。不過，宇晶股份的上市之路并非一帆風順。
宇晶股份的主要產品為藍寶石切割機，市場一度對智能手機采用藍寶石屏寄予厚望。但是，出于成本的考慮iphone6S最終棄用藍寶石屏，宇晶股份的業(yè)績隨即大幅下滑。基石資本分析后認為，宇晶股份擁有很強的技術實力，雖然下游產品推廣暫時受到打擊，但是在其他領域仍有應用潛力。
基石資本積極為宇晶股份出謀劃策，多方聯系下游客戶。近年來，宇晶股份的產品結構更加完善，其產品主要應用于手機觸摸屏及后蓋、太陽能光伏、磁性材料、藍寶石等行業(yè)。憑借可靠的產品質量、合理的價格及完善的售后服務體系，宇晶股份在業(yè)內的知名度越來越高，藍思科技、比亞迪、富士康等知名企業(yè)都與其有深入合作。
2015年到2018年1-3月，宇晶股份實現營業(yè)收入分別為1.25億元、1.58億元、3.52億元、1.27億元；凈利潤分別為1457萬元、3311萬元及7816萬元、3699萬元，呈逐年穩(wěn)步上升的趨勢。
上市退出12家 珠峰基石完美收官
成立于2011年的珠峰基石基金實繳規(guī)模14.05億元，一共投資了19個項目，單個項目投資金額超過7000萬元。2016年，在經歷了兩輪累計兩年的IPO暫停后，珠峰基石迎來上市高峰，當年實現6個項目IPO或借殼上市。宇晶股份是這只基金第12個上市退出的項目。在此之前，其他未上市的項目已經通過回購或轉讓方式實現退出。珠峰基石基金所投項目上市成功率達到了63%，其中市值超百億的公司已達五家，珠峰已上市項目總市值超過千億。
珠峰基石基金為何能達到如此高的上市成功率，這與基石資本的投資方式密不可分。
基石資本董事長張維認為，投資的核心要素是把握企業(yè)的成長性和估值，成長性是投資成功的必要條件，而估值是實現超額收益的必要條件。不同的估值體系和退出方式，對投資決策又有相當大的影響，其中，在A股市場獨立IPO是回報最為豐厚的退出方式。
張維認為，“如果獨立IPO回報可能會有5倍，換股上市可能就只有2倍，被大股東收購可能50%不到。”另外，“在不同市場上市也有天壤之別，比如香港是一個機構投資者為主的市場，A股是一個散戶為主市場，是完全不同的估值體系。這個估值體系兩邊在接近，但是是一個較長的時間來完成。”既然回報是如此天壤之別，那么從一開始就應該影響投資決策，就不應該是含糊的，而是尖銳的，是深刻的而不是模棱兩可的。
因此，在基石資本考察和投資項目時，追求的是在A股市場獨立IPO，同時在珠峰基石所投企業(yè)創(chuàng)始人的企業(yè)家精神帶領下，這些企業(yè)獲得了長足穩(wěn)健發(fā)展，珠峰基石才能取得如此成績。
去年我寫了三篇文章：《我們究竟需要什么樣的資本市場》、《什么是真正的“做多中國”》和《汽車界下一個退場的會是誰？》，引發(fā)了一些反響。
三篇文章看似三個主題，其實還是一個主題——什么是真正的“做多中國”。
我的核心觀點很簡單，也是我二十多年來始終強調的：
企業(yè)家在經濟與產業(yè)發(fā)展中具有不可替代的作用。因此，支持民營企業(yè)、培育和保護企業(yè)家精神，才是推動發(fā)展與進步的核心要義。
民營企業(yè)家的信心何在？來自對未來的良好預期，包括對政策、法律、營商環(huán)境、產權以及安全等各個方面的預期，其底層邏輯是法治社會和市場決定論。
如何激勵企業(yè)家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)？核心在于創(chuàng)造巨大的財富效應。一個包容的、有強大財富效應的資本市場，對保護企業(yè)家精神、激勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、推動科技發(fā)展具有至關重要的作用。注冊制的核心是調動全社會的創(chuàng)業(yè)和投資熱情，進而改變全社會的融資結構。
為何去年我又開始密集地提及這些問題？因為我們確乎已經處于世界大變局的關鍵時點了，一切都在加速演進。
在政治上，國際格局深度調整，地緣政治博弈升級，新舊力量激烈競逐。如何續(xù)寫和平與發(fā)展、穩(wěn)定與繁榮的篇章，深刻地考驗著各國的智慧與擔當。
在科技上，技術革命方興未艾，前沿科技不斷突破，人工智能風起云涌。第四次工業(yè)革命或將以前所未有的力度推動生產力的大發(fā)展，從而深刻地改變國家前途與人類命運。
在產業(yè)上，新興產業(yè)不斷解碼，中國智造強勢出海，市場競爭如火如荼。以新能源汽車產業(yè)代表的新興產業(yè)，中國正在席卷全球，行業(yè)的淘汰賽將加速。在汽車機器人時代，即人工智能與芯片定義汽車的時代，比人聰明的汽車機器人登上舞臺將是這個產業(yè)的奇點！
對于投資來說，2024年，中國經濟和資本市場都經歷了一個從低估到價值回歸的過程。
長恨春歸無覓處，不知轉入此中來。在一些行業(yè)和企業(yè)表現暗淡的同時，很多新興企業(yè)正在崛起。
正如我在基石資本的22條投資“軍規(guī)”中強調的那樣：投資與宏觀經濟無關。股市不是經濟的晴雨表。從5至10年來看，資本市場與宏觀經濟并不成正比。同時，股價走勢與企業(yè)績效也并非完全對應。
投資不是投資宏觀經濟，也不是投資行業(yè)和賽道，而是投資活生生的企業(yè)和企業(yè)家。我們投資的是微觀中代表新經濟的優(yōu)秀企業(yè)。
站在2025年的新起點，AI的征程才剛剛拉開大幕，讓我們繼續(xù)堅定不移地重倉硬科技，大力支持民營企業(yè)發(fā)展，持續(xù)為中國經濟和產業(yè)發(fā)展注入新動力，打好這場“做多中國”的持久戰(zhàn)。